僵尸世界大战

华泰证券港股策略：金融和AH溢价仍有改善空间_我的网站

A | 去年8月和9月，尼康和佳能推出了一系列全尺寸微型单相机来挑战索尼。    华泰证券研报称，市场对港股中期走势受基本面影响的程度分歧不大，关键变量在全球流动性环境。经过几个月的竞争，他们现在有多少市场份额？根据BCN R去年12月的统计数据，索尼通过降低价格维持了其全部的微型单件出货量和数量。华泰证券认为，美元因公信力挑战转弱、人民币升值强化，有助于港股AH溢价再度收窄及香港金融资产重估。但对总体市场而言，本轮弱美元所处背景并非去年全球金融条件宽松和risk-on环境，流动性环境偏紧方向并未改变。据BCN R统计，索尼凭借7台全尺寸微型单相机稳获出货量和金额之和，占销量的66.4%，其中出货量最高的A7M3占整个微型单市场的40.8%，超过Z6、Z7和EOS R之和；佳能EOS R下降到17.5%，ST阿泰德显示出放缓的趋势；继11月Z6出货后，尼康的双摄像头策略已取得初步成果，连续两次。12月份，月度市场份额上升至16%，出货量接近佳能，销售额超过佳能。

B | 海外10年美债利率大概率高位震荡，日元再度外汇干预或加息都有可能发生，8月央行年会是关注重点。BCN R统计数据来源于三分之二的日本零售渠道，大致反映了日本相机的零售状况。

C | 值得注意的是，索尼能够保持在整个市场的第一位。香港在海外提短端控长端思路及港元汇率偏弱的情况下，HIBOR有可能进一步上行。

D | 一是依靠多种车型，覆盖中低端市场。最便宜的A7只有72.8万日元，最高的A9价格是3795日元。

E | 因流动性难有增量支持，财报季尚未被充分定价，盈利兑现度更为重要。配置上维持均衡：低波红利（如银行）为底仓；关注中报或确认经营底部的乳品、部分零售；AI链（如晶圆代工）定位进攻品种、小仓位参与超跌反弹；CXO和创新药龙头兑现度高但短期性价比下降，行情斜率或放缓。其次，由于价格下降，A7M3的平均价格为29.8万日元，约为Eos R的96%和Z6的69%，而A7R的价格仅为Z7的75%。眼睛聚焦和GM大师都是假的。

F | 是的，这是降低价格的好方法。

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Published on:21:20:42